时代出版（600551）29日公告，董事会审议通过了受让安徽人民出版社100%股权的议案，受让价格为2571.53万元。安徽人民出版社是时代出版第一大股东安徽出版集团的全资子公司。
分析人士表示，本次收购实现了母公司出版相关的盈利资产全部进入上市公司，将进一步增强公司图书出版实力，未来公司可能还将进行跨区域整合实现做大做强。
出版业态更加完整
公告显示，安徽人民出版社2008年实现销售收入2821.33万元，利润总额414.42万元。以2008年12月31日为基准日，人民出版社的账面净资产为1750.38万元。采用收益评估法，人民出版社股东全部权益价值为2571.53万元，增值率46.91%。增值的原因是人民出版社经营所依赖的主要资源除了固定资产、运营资金等有形资源外，还包括作者资源、出版渠道、服务能力、品牌效应等无形资源。
本次收购可以进一步丰富公司的经营业态，同时也避免了安徽人民出版社转企改制后与公司经营上可能存在的同业竞争。安徽人民出版社以出版社科图书为主，位居全国社科类出版社的前列，与时代出版现有的黄山书社、安徽少年儿童出版社、安徽美术出版社等共同构成更加完整的出版业态。
申万研究报告称，时代出版的收购价格相当于6.2倍2008年PE，相比于传媒行业68倍2008年PE，对上市公司极为有利，体现了控股股东对上市公司的支持。本次收购完成后，集团与出版相关的盈利资产已完全进入上市公司。中金的研究报告预计，安徽人民出版社2010年净利润为500万元，对应每股收益为0.01元。
外延式扩张概率大
国家新闻出版总署今年明确提出，我国将在三五年内培育出六七家资产、销售双双超过百亿元的大型出版传媒企业。分析人士表示，出版集团做强做大的途径只能是改制上市，已经率先上市的出版企业则将迎来迅速发展的先机。
由于出版业本身的增长并不快，上市公司实现做强做大的路径是募集资金上马新项目，另一条则是进行外延式扩张。9月份时代出版披露的非公开发行预案称，公司拟以13元/股的价格非公开发行不超过5000万股，募集资金不超过7亿元，主要用于出版策划、数字出版、印刷技术改造、出版物物流、出版基金这5个项目。
分析人士称，从集团角度看，医药、旅游等资产与出版关联不高，因此注入上市公司可能性不大，但是动漫业务存在被注入可能，实现上市公司的跨媒体发展。从跨区域角度看，随着出版社改制和文化体制改革的深入，具有较多内容资源但运营能力较弱的出版社可能愿意被整合，时代出版有望一施拳脚。
